公共基金改革，保护投资者的权利和利益是关键

▲中国证券监管委员会发布的“促进公共资金高质量发展的行动计划”非常有趣。 Photo/IC OOTO在5月7日，中国人民银行三个主要金融管理部门的领导人，国家金融监管局和中国证券监管委员会聚集在州议会信息办公室，启动了新闻发布会，以启动一揽子金融政策。努力稳定市场和期望，并为经济复苏和改善提供强大的财政支持。同一天，中国证券监管委员会发布了“促进公共资金高质量发展的行动计划”（从Therea作为“行动计划”），这很有趣。公开地说，安全市场中的Produskto的数量和类型正在变得多种多样，金融贸易工具变得越来越多样化。特别是普通投资者进行直接投资。 “股票投资者”已成为“基金投资者”可以被视为主要趋势。中国基金产业协会发布的数据表明，到2024年底，我国公共资金的净资产价值达到了32.83万亿元。但是，“小投资者”就像“小型投资者”，小而分散，面临违反基金经理和公司经理的风险。作为主管和安全市场经理，中国证券监管委员会当然是负责的。行动计划反映了从所有宏观生活环境中的许多共识，例如维护PAG - 市场开发，推出更多类型的产品，简化批准方法，促进政策的完善，加强信息披露信息披露资金产品和成本，鼓励资助公司以优化管理，系统建设和专业能力，以及惩罚专业的能力，以及惩罚能力，以及惩罚Llegal根据法律行事。此外，整个文本提到了“指南”九次，反映了一定程度的谦虚而不是强迫。基金费率的改革触动了疼痛点。这项改革，一些步骤触及了市场的“痛点”，并用单一的监督代替了有时相对较差的分离游戏。其中，最受欢迎的是基金费率的改革。首先是“增加和削减成本的成本”，Iyon是建立收集与基金绩效相关的管理费用的浮动机制，因此基金管理费将从干旱和洪水中及时改变绩效。这样，投资者，尤其是那些遭受损失的投资者，也将对安全市场产生更积极的印象。与此相关的是基金绩效的单个基准。投资者订阅资金的最重要原因之一是他们的历史表现。但是，许多资金DELiber中选择并选择使他们受益或玩文字游戏的基准。行动计划强调需要澄清设置，更改，披露，性能基准选择。使用一系列“政策”之间的不同资金之间的公平比较是令人愉快的。第二个是“降低的成本政策”，也就是说，促进整个行业继续合理地降低订阅费，服务费，服务费，等等。这是监管机构实施的提案，以使投资者的投资者基于行业的状况，使公司的整体发展，并实现整体的企业，并实现整体企业的投资。否则，即使某些资金希望采取行动来做出让步，大多数投资者对此并不是很敏感，而且他们也不会影响“公司的价格降低可能会导致许多人的价格降低”，例如Sun -Day消费品市场。此外，将有私人等级TY资产管理计划由大型机构发布了公共资金，两家资助经理都将管理公共权益产品，并管理这些私募股权计划，这将导致一些利益冲突和利益转移。对于外部公共投资者而言，发现并起诉自己的权利并不可靠，而是需要有权调查关注和维持公平性的监管机构。需要避免过度和不必要的微观管理。但是，随着我国的资本市场变得更加成熟，并且在市场上的自治水平得到了加强，监管机构还必须遵守基本的“在资源分配中发挥决定性作用的市场制定政策要求”，请注意监管效率的关注，预防过度和不必要的微型管理。以下是系统优化的一些建议。首先，可以合理加强各个金融机构竞争的步骤UTIONS应实施而不是干扰或指导金融机构的具体行为。例如，一些基金公司可能存在错误报告新股票价格的问题。如果监管机构正在口头提醒“理性和报价”的基金公司，则似乎只有象征意义，但是如果直接设定“价格指南”范围，这可能是不合理的。毕竟，监管机构本身不会为公司带来收入和损失。第二个是建立针对机构的市场审查系统，而不是加强监管机构的审查。监管机构可以为投资者提供丰富而多元化的信息基础，以选择满足其偏好的资金，但是他们必须实现市场驱动的声誉的管理，而不是通过自身对监管机构的标记来加强对金融机构的统一审查。第三，政策的不同影响当应用于不同财务领域时，需要评估并遵循工具。我的国家正在在主要安全发布市场中实施标准化的反周期调整机制，即根据市场条件动态调整新发行的安全性的节奏。监管机构在筹集资金时避免新股票过多的“ pblood血液”，影响股票指数。当该原则适用于注册安全投资基金时，该原则将产生不同的影响。例如，我国家的银行业通常根据长期绩效（包括收缩系统和减少）实施了员工薪酬系统。三到五年，同一家银行将带来损失，因此有必要在对其负责之前在该地区不起作用。首先，该基金本身有几次商人，而短期和长期的演出MANCE差异通常不是由其所拥有的同一批次的质量变化引起的。同时，投资业绩受到市场和行业的显着影响。检查期的时间越长，除了基金经理的能力之外，这些因素的影响越大。其次，安全投资的逻辑与发行贷款不同。以前采用“高风险和高回报”模型，做出决定时没有“优先安全和主要保证”要求。第三，处理我国资金的投资者的时间通常不长。中国证券投资FUN的2024年报告协会表明，即使机构投资者将审查资金和基金经理，但其中不到26％和30％的期限超过3年。因此，当投资者经常改变资金时，他们强调资金。值得继续研究长期绩效将如何对Shor产生影响T期持有人。简而言之，建议考虑公共资金在一定范围内保持一定程度的差异 - 生态学品种，以满足不同级别和偏好的投资者的需求。由 /米奥·杨（Miao Yinzhi）（金融法学者） / Chi Daohua Xu Qiuyying撰写的编辑